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在鲍威尔降息后 股市最坏的情况——恐惧又回来了

在鲍威尔降息后 股市最坏的情况——恐惧又回来了   时间:2020年03月04日 14:37:26 中财网    
  他们买预期,卖事实,现在投资者又回到了他们真正的痴迷:想象股市的衰退是什么样子。这幅画不好看。

  更糟糕的是反馈循环,其中许多来自市场本身。头条新闻铺天盖地,股票暴跌,神经紧张,旅行取消。股价进一步下跌。虽然这样的动力总是会让反弹脱轨,但它也让想象未来的挑战变得既不容易,也不那么紧迫。

  彭博资讯(Bloomberg Intelligence)分析师吉娜·马丁·亚当斯(Gina Martin Adams)在彭博电视上表示,“股市倾向于在最坏的情况下进行定价。”在人们怀疑美联储的紧急刺激措施将拯救经济之前,亚当斯发表了上述讲话。“最糟糕的情况是经济衰退。”

  当如此多的事情发生在真空中,最糟糕的情况(马丁·亚当斯没有预见到)很容易出现。现在的情况就是如此,因为经济数据还没有考虑到病毒的影响。因此,尽管道琼斯工业股票平均价格指数自上周初以来已三次下跌1000点,但所有人都只能猜测。

  随着投资者重新考虑美联储刺激经济的有效性,股市周二(3月3日)出现九天来第八次下跌,抹去了周一三分之二的涨幅。正如美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)所承认的那样,即便降息50个基点,也不足以解决冠状病毒带来的诸多经济和健康风险。

  分析师曾预计,到2020年,标准普尔500指数成份股公司的收益将增长约7%,但现在几乎没有投资者预计会出现这种情况。许多公司已经警告称,这种病毒将对它们的利润产生重大影响。没有人具体说明是多少。

  由于这种不确定性,对股市整体损失的估计从低迷到极端不等。为了了解股市会跌到什么程度,Bespoke Investment Group制定了一个方案,在这个方案中,冠状病毒会导致公司每股收益暂时缩水20%,市盈率会降至16倍。这意味着标准普尔500指数较2月中旬的纪录高点下跌了40%以上。

  Bespoke宏观策略师乔治·皮尔克斯(George Pearkes)表示,“这似乎是一个合理的熊市理由。如果是这样,我们大概已经完成了三分之一。”

  花旗集团(Citigroup Inc。)分析师下调了全年收益预期,理由是供应链问题、需求疲软和大宗商品价格下跌。摩根大通首席美国股票策略师托拜厄斯·莱夫科维奇(Tobias Levkovich)表示,美国公司2020年的收益将为164.25美元,低于此前预计的174.25美元。

  “更大的未知问题是,新型冠状病毒(COVID-19)是否会引发全球衰退?”他在一份报告中写道。“这将意味着利润下降近25%,股市也会出现类似的下跌,因为股市通常会在过去的经济低迷时期追踪企业收益。”

  根据莱夫科维奇的说法,随着标普500指数较近期高点下跌了13.5%,投资者可能已经在对风险进行定价了。但他表示,如果病毒爆发导致经济衰退,该公司预计需要将2020年每股收益再削减30美元。如果以18倍的市盈率计算,该指数将跌至2,400点,意味着较周一的水平下跌20%。该公司提醒投资者暂时保持观望。

  这是华尔街策略师最近发表的一系列声明中的最新一篇,他们都在忙着规划可能出现的情况。高盛(Goldman Sachs)的策略师上周预计今年利润将为零增长,他们称,经济衰退的迫近可能意味着标普500指数今年年底可能较2月份的近期高点下跌28%。

  有关经济衰退的可怕预测越来越多,在2月一项衡量美国制造业的关键指标回落至接近停滞后,更多投资者开始质疑美国经济能承受多大的压力。

  纽约联邦银行的一项指标目前显示,美国明年陷入衰退的可能性接近25%,为2008年以来的最高水平。经济合作与发展组织(OECD)表示,随着疫情影响需求和供应,全球经济增长将降至10多年未见的水平。该机构将全年增长预期从2.9%下调至2.4%,这将是2009年以来的最低水平。

  PineBridge Investments的全球股票主管阿尼克·森(Anik Sen)称,“市场对经济衰退的担忧挥之不去。”该公司管理着约1,010亿美元的资产。“这让投资者担心吗?是的,就短期而言。这就是为什么各国央行随时准备提供流动性,并在必要时提供更多刺激的原因。”

  在美联储采取行动之前,七国集团(G7)财长和央行行长周二上午发表了讲话,再次承诺采取必要措施,抵消病毒对经济的影响。交易员们对此不以为然,现在他们押注美联储将不得不采取更多措施,因为期货市场预计美联储将在今年晚些时候进一步放松货币政策。要求财政刺激的呼声也越来越高。

  “市场担心美联储会在内部会议上降息,美联储知道什么我们不知道的?”亨廷顿私人银行(Huntington Private Bank)的首席投资官约翰·奥古斯丁(John Augustine)说。“在冠状病毒病例达到顶峰之前,股市将持续波动。对于美联储来说,我们正处于一个前所未有的境地。这可能会导致金融市场的进一步波动。”(友财网)

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